Tuần 26 – 30/7, thị trường đã tụt khỏi ngưỡng hỗ trợ 497 của dải dao động hẹp 497-517 điểm, mặc dù tính thanh khoản vẫn được giữ ở mức trung bình 40 triệu cổ phiếu/ngày.
Sự đi xuống này có nguồn gốc từ trước đó nếu lùi lại một chút về những phiên giao dịch vào tuần thứ 2 của tháng 7. Phiên giao dịch ngày 13/07, VnIndex bất ngờ tăng mạnh tới 9 điểm khi bật từ mức 499,93 lên 509,08 điểm. Đó cũng là mức đóng cửa cao nhất của VnIndex tính từ thời điểm đó đến nay. Như vậy, sau khi đóng cửa dưới mức 499,93 điểm, Exhaustion Gap đã được khẳng định và VnIndex sẽ được giao dịch ở mặt bằng thấp hơn trong giai đoạn tới.
Sự mỏi mệt trên có thể được giải thích bằng sự thiếu vắng của 2 nguồn hỗ trợ quan trọng cho VnIndex suốt nhiều tháng vừa qua. Penny giảm giá: Nhiều cổ phiếu penny được làm giá đã lên tới những mức giá khó tin. Khi bài này đã không còn nhiều tác dụng, các cổ phiếu nhỏ được đẩy lên quá mức đang quay dần về giá trị thực. Điều đó khiến cho VnIndex lúc này không còn được nhóm cổ phiếu nào hỗ trợ.
Tuần qua cũng là tuần đầu tiên mà các nhà đầu tư ngoại bán ròng trên TTCK Việt Nam. Như đã bình luận trước đây, kinh tế Việt Nam đang bộc lộ những nhược điểm, yếu kém. Nhập siêu hiện nay đang biểu hiện sự yếu kém về năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp trong nước và điều này không thể khắc phục trong một thời gian ngắn. Nhập siêu kéo dài và chưa có lời giải sẽ tạo áp lực lớn về tỷ giá trong dài hạn, làm giảm giá trị các khoản đầu tư của các nhà đầu tư Việt Nam. Đây dường như là lúc mà khối ngoại nhận thấy, TTCK Việt Nam không quá hấp dẫn như đánh giá ban đầu.
Ngoài ra, việc phát hành tăng vốn mới đi được hơn nửa chặng đường và theo thống kê khoảng 30-40 ngàn tỷ sẽ tiếp tục bị hút vào cổ phiếu tăng vốn trên 2 sàn, tính từ nay đến cuối năm 2010.
Mặc dù VnIndex đã bắt đầu đi xuống mặt bằng thấp hơn, nhưng với phiên tăng điểm ngày thứ 5 (29/7), thị trường đã kiểm thử nguồn cung và trong cả 2 phiên cuối tuần, VnIndex đều đóng cửa ở mức cao hơn so với mức mở cửa. Như vậy, thị trường có thể tiếp tục phục hồi kỹ thuật trong những phiên tới. Tuy nhiên, trong điều kiện thiếu vắng những thông tin tốt làm nền tảng như hiện nay, sự phục hồi này sẽ trắc trở ở chính ngưỡng 499,93 nêu trên.
Trong giai đoạn hiện nay, VnIndex không phải là điều quan trọng đối với người tham gia thị trường mà vấn đề là lựa chọn cổ phiếu nào. Dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh quý 2, chúng ta chưa nhận thấy sự tăng trưởng thực sự ở nhóm ngành nào. Do vậy, lúc này nhà đầu tư nên tiếp tục giảm bớt danh mục đầu tư, đồng thời ưu tiên cổ phiếu có tính chất phòng thủ, tức là các doanh nghiệp mà hoạt động sản xuất kinh doanh có tính chất ổn định như các cổ phiếu thuộc ngành dược, thiết bị y tế và cổ phiếu ngành điện (trừ thủy điện).
Danh mục khuyến nghị đầu tư ((*): Giá khuyến nghị SD9 đã được điều chỉnh do ngày 28/07 là ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu SD9 theo tỷ lệ 100:90 giá 10.000)
VnIndex đã đâm thủng ngưỡng 496, và biến ngưỡng 496 từ hỗ trợ trở thành kháng cự. Tuy vậy, sau phiên giao dịch ngày 30/7/2010 các tín hiệu phân tích kỹ thuật đã cho thấy những tín hiệu khả quan. Trong tuần này, khả năng VnIndex sẽ test lại ngưỡng 496 và nếu như VnIndex vượt qua được ngưỡng này, các nhà đầu tư có thể tiếp tục mua bán theo như khuyến nghị ở trên. Nếu như VnIndex không thể vượt qua ngưỡng này trong tuần này, VnIndex sẽ lùi về giao động trong khoảng 48x – 49x, các nhà đầu tư có thể bán cổ phiếu trong những phiên tăng điểm và chờ mua lại ở vùng giá thấp hơn.